中小企业投融资制度建立必知的几个关键性问题（二）

四、中小企业投融资制度管理存在的问题需亟待解决

中小企业投融资普遍存在融资难、融资贵、风险大、防控能力低下等实际情况。根据中小企业目前投融资管理现状情况分析，主要是中小企业投融资管理制度建立比较滞后，风险防控投入成本和法律防控风险重要性认识上严重不足。大致存在在以下几个方面问题：

（一）科学合理的投融资战略规划尚未提高到法律制度层面上来。我国企业组织形式主要是：有限责任公司、股份有限公司、合伙企业、个人独资企业等，调整上述所有制形式的法律规定分别是《公司法》、《合伙企业法》、《个人独资企业法》、《中外合资经营企业法》《中外合作企业法》《外商独资企业法》。中小企业投融资主要以内资企业为主，2017年1月17日国务院发布《国务院关于扩大对外积极利用外资若干措施的通知》中指出：外资可以依规在主板、中小板、创业板上市，在新三板挂牌，以及发行企业债券、公司债券、可转债券和运用非金融企业债务融资工具进行融资，放款了外资投融资制度渠道。这些专业性、技术性、可行性、可操作性、合法性、合规性问题对投融资制度建立有其一定的影响。因对上述组织形式的法律特征认识模糊，学习和重视程度相对薄弱是导致中小企业投融资制度法律风险存在的主要因素，或者虽然对其各类企业性质熟悉，但实践中对各类所有制认识上存在错误，因而产生诸多纠纷和法律风险的大量存在，严重制约着整个投融资市场的发展。由于尚未建立完善、科学、合理的投融资渠道，对其应当掌握的投融资政策、法律规定、制度建立的必要性认识错误，是导致这项比较好的众筹制度不能很好发挥市场在资源配置中作用的关键因素。中小企业加强投融资制度建立，培育完善的投融资市场，稳定投资者信心和发挥市场调节作用，建立投融资长期性发展战略目标是亟需解决的问题之一。

（二）中小企业在投融资管理上，不注重人才培养，投入不足和对特定时期经济形势缺乏应有的判断。投融资离不开市场交易这个环节，市场交易中涉及的问题比较多，一方面是经济环境因素，一方面是需求矛盾因素，整个交易环节不完全是法律上的问题，更重要的是市场调结构在配置上的合理性问题，是市场在经济运行活动这个调节剂发挥作用的商业活动问题上。因此，这就需要中小企业加大专业人才培养和专业服务成本上的投入，以其发挥经济运行中专业人员的集体智慧，满足投融资规划运行的顺利实施。投融资规划的合理性、可行性、可操作性、长期性对中小企业正常发展，保障中小企业经济良好运行，培育市场并发挥市场调节功能是非常重要的。中小企业的建立长期性投融资规划，有助于发展壮大企业规模，随时可以调整经济结构在市场资源配置中的主导作用，不受资金流影响的前提下，就能稳稳的在市场运行中占有一席之地。中小企业在特定条件下受国家政策、重大政治活动、经济战略结构调整、宏观经济发展等的影响可能不会一下子显现出来。但是，必须要有这个思维，要有受上述影响客观存在的思维，并根植于决策者的头脑中。中小企业要提高投融资能力，必须注重人才培养，必须制定科学、合理的规划，对其应当调研的问题、政策问题，必须加大投入成本，必须保障投融资专业人才适应市场变化的能力，经费保障和制度保障同样重要。若不注重人才和成本的投入，再缺乏应有的客观判断，一味按照主观思想考虑经济发展问题，对其相应的配套制度或科学、合理的管理团队缺乏应有的了解或缺乏应有的综合协调能力培养，是导致投融资制度不能发挥市场主导作用的核心问题。专业人才一定要包括对内和对外两个主体，对内研究市场需求问题，对外研究风险防控问题，缺乏主体因素考虑，不可能达到实现投融资战略规划完整实施的目的。投融资规划的科学指导，合理布局是确保中小企业抗风险能力和参与市场竞争能力的重要保证。投融资过程中，对国家政治活动、经济政策、市场资源配置、经济结构调整、人才队伍建设、市场预测调查投入不足，或者从未提升到法律意识重要高度加以重视，乃至从未认真学习特定时期国家大政方针、政策，甚者一些中小企业从未订阅过党刊、党报、财经类报刊、杂志。对已经出现的经济风险、经济形势变化，一无所知，诸如：高利贷风险、PPP投资性项目建设的调整等亦是如此。目前情况看：中小企业各部门之间的相互协调作用不够明显，缺乏团队合作和可持续发展意识，没有从政治意识、整体意识、全局意识这个角度进行合理布局，甚至有些行业企业，把职能部门的这项工作当成商业秘密，进行内部控制，整体推进工作缺乏协调性和统一性，严重制约着企业投融资制度的建立和完善。中小企业建立一整套的投融资规划，需要有专业性较强的专业人士参加，培养一支过硬的投融资规划队伍是中小企业亟待解决的问题之一。

 （三）中小企业投融资制度实施中的部门职能或个人独立性问题比较突出。

  一个好企业的投融资制度建立和完善，必须要有整体配合、相互协调、共同发展的理念。部门与部门之间、部门与个人之间、个人与个人之间若缺乏相互协调、共同发展意识，仅靠一时或一己目的，是不能建立起长效机制的。中小企业投融资尚未真正建立科学有效的目标管理与实际存在的独立性问题有一定关联性。投融资战略决策的可行性规划，要有长期性的目标，任何一个经营活动都需要对市场加大培育，在一定的时间内，保持市场的稳定预期只能是产品的升级换代，诸如电子产品等。若缺乏投融资目标的长远规划和长远利益综合考评机制，对投融资战略顾此失彼，甚至为了实现短期计划，采用包装投融资计划的得不偿失做法，将严重阻碍投融资规划的长期实施，也给尚未成熟的投融资市场造成不必要的信用危机。投融资计划的实施依靠的市场占有率，稳定预期依靠的市场调节功能作用的最大发挥，并非是依靠包装的方法所能完成的。目前情况看：投融资部门与部门之间、管理人与管理人之间、管理人与被管理人之间仍存在层次界限问题。内部人员受行政管理约束的情况仍比较突出，不能有效发挥专业人员的创造性作用，成本投入更是寥寥无几。个别中小企业一部分依赖于短期的形式培训，培训内容完全依赖于教材，对其应当掌握的政策性内容知之甚少。中小企业为完成年终整体规划，导致整体业绩相互冲突。个别企业奖惩机制不够健全或虽已建立，但没有有效执行或执行不利等情况仍较为明显。自我为大的投融资体制不能完全达到市场化竞争要求，个人中心主义的长期存在，势必导致中小企业不能很好的发挥主动性、积极性作用。这些因素是影响中小企业参与市场竞争的突出问题，也是对每一个中小企业投融资规划的严峻考验，中小企业必须认真加以重视。中小企业要建立一套完整的投融资规划体系，必须要配备专业人员参与其内，对其投融资规划的决策的实施必须要有综合评价机制，决策方式必须采取集体决策方式，集体决策并非是所有人的决策，具体事宜是通过制度方式实施的，缺乏集体决策也是投融资规划不能很好实施的问题之一。

（四）投融资决策直接影响着中小企业的健康发展，一些中小企业或季节性比较强的中小企业，对长期经营规划缺乏评估意识，多采用主观预测的盲目性判断。投融资的法律风险是时时刻刻都客观存在的，投融资规划并非一朝一夕所能完成的，若没有长期性规划进行投融资，直接的风险主要面临政策风险、经济风险、法律风险。这些风险并非是一个时期问题，经济变化并非是某个人的意志所能控制的。一些中小企业并未将上述风险列入投融资决策规划中，除不能防范风险外，对所面临的风险威胁更谈不上评估和判断问题。急于求成和盲目乐观信息比较突出，对培育市场仅限于一时冲动，对风险防控预案机制尚未从制度上真正建立和完善，抵御经营风险和法律风险能力比较差，尤其是集团性经营企业，缺乏战略性风险防控机制，风险防控体系投入不足等问题比较明显。中小企业需要亟待解决投融资规划的长期性发展战略，从制度上保障投融资规划的实施也是中小企业面临的重大问题之一。

（五）投融资中的财务管理、市场预测、专家组成员的考评机制不健全，缺乏必要的考核是投融资规划不能有效的重要因素。完整的投融资计划的实施，需要全方位、多角度的分析论证，需要全体专业人员的共同努力和配合。而实践中，大多企业对上述问题重视程度不够，甚至“任人唯贤”的情况普遍存。一些企业采用“招投标”的方法组织所谓的专家组处理相关事务，根本没有对具体问题采取“论证分析”和“具体问题预测分析”的方法处理具体问题。一定意义上是为了“开源节流”的目的，而没有从战略意义上重视具体问题的专家论证和预判。尤其对法律意见更是熟视无睹，甚至一些严重不负责任的法律服务人员对市场潜在风险缺乏应有的判断能力，或者根本不具备抗风险预测能力。对客观经济规律不懂分析，或者对经济政策不了解，一知半解。服务过程中，滥竽充数、鱼龙混珠。市场调研走过场，不注重法律制度、政策研究，主观意识过强。论证水平肤浅，敬业综合能力较差，组织管理涣散，人浮于事，相互之间缺乏有效协调，协调机制形同虚等，上述情况制约着中小企业投融资制度的有效运行。中小企业在投融资专业问题上，缺乏考评考核机制。对其专业性的服务和服务需要技能型人才方面并没有完整的考核考评机制。按照现在了解的情况看：除上述因素外，对比一些比较有影响力的行业或中小企业中，在处理具体问题上比较重视市场调研和相关法律政策的深入研究和学习。投融资规划的运行效果，以及发挥市场作用的功能逐步显现出来。缺乏重视的一些中小企业在具体问题上，除资源配置缺乏专业性强的专业人才外，这部分中小企业投融资制度不能有效发挥市场调节功能。在面对融资难、融资贵问题上，既没有抵御风险能力，又没有相应的防范措施，经营活动出现举步维艰的情况。越是这样的中小企业，越是对投入成本控制过于严厉，参与市场竞争的能力就越差。在遇到投融资困难时，缺乏科学、有效、合法的防范措施，这部分中小企业面临的法律风险问题比较突出。若要在市场竞争中发挥主体作用，必须要完善投融资规划制度建设，亟待解决的就是专业人员的任用和专业人才的培养，把专业人才的培养和专业人员的考核考评落到实处。虽然表述内容有些苛刻。但是，实际情况是客观存在的，限制或者制约人才的发展就是限制投融资规划的整体实施，或者说是抗风险能力极其低下的核心要素。

（六）企业投融资管理的实施没有真正建立法律意义上的风险防控机制。投融资计划完整实施的核心要素是财务管理制度和发挥专业人员的主动性作用方面，尚未建立完善的财务法律风险控制机制在一些中小企业相对比较突出。诸如食品加工类行业、小额贷款类行业、中小制造业企业、中小建筑行业企业等。在具体处理问题之前，财务计划缺乏严谨规范的操作流程，基本是依赖于内部财务管理控制，这一方法不符合投融资市场资源配置的条件。诸如引进第三方论证和风险预判基本流于形式。财务管理采用内部控制，不能实现对投融资整体计划的相互融合，资金控制方法严重不符合会计法规则。遇危机情况时，一般采取拆借的办法用于弥补投融资的现金流不足问题。采用拆借的方法作为企业投融资的条件，将严重影响到企业投融资规划实施的最终效果。除投融资风险不能有效防控外，企业信誉也会受到严重损害。从我国现阶段中小企业投融资情况看，在投融资周期比较长的项目上，资金控制体系不够完善，经常性出现资金流通紧张，甚至资金流断裂现象。这样的问题一发生，一些中小企业的资金流动性、效益性计划将便发生质的变化，情急之下多数采取拆东墙，补西墙的方法处理所欲困境问题，投融资计划便不能有效实施。这样情况的发生，一方面缺乏市场调研的综合评价，一方面缺乏对经济运行中的风险防控意识。不良投融资规划的运行，严重制约着中小企业投融资规划的完整实施，给中小企业投融资规划增加诸多法律风险的同时，对中小企业投融资制度的完善和制度的建立也产生了一定的负面影响。对投融资规划实施草率，评估方法简单，法律论证能力不足，市场预测期望值过高或流于形式，决策者主观意识过强，决策缺乏制度支撑和制度保障等问题在部分中小企业表现的比较突出。中小企业面临投融资难的问题，必须要亟待解决好制度建设和市场调研综合开发能力，把长期性发展作为投融资规划的核心要素加以培育。（未完待续）

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